近期大宗商品期货价格遭遇显著暴跌，特别是在是龙头品种原先和螺纹钢跌势较轻。东证衍生品研究院孙枫、金晓在拒绝接受专访时回应，面临市场需求走弱与强势美元变换影响，即便有供给末端扰动，油价也无以有显著声浪。他们指出，市场需求是主导当前商品走势的核心变量，螺纹钢市场短期某种程度承压。中国证券报：近期商品之王――原油跌势明显，背后主要原因是什么？先前行情不会如何演译？金晓：在市场需求走弱变换美元强势的情况下，即便有供给因素阻碍，油价也较为无以有显著声浪。

目前油市博弈论集中于三点：一是2019年页岩油产量增长速度会否因油价暴跌而上升；二是较低油价能否抵销全球经济增长速度下降带给的负面影响；三是OPEC+减产允诺的还清程度。回应，我们的观点是：首先，近期美国石油钻机数量环比有所回升，但页岩油铁矿商不一定不会上调2019年产量增长速度目标。

从战略布局来看，OPEC减产往往是页岩油跃进的好时机。其次，随着新兴市场的快速增长引擎渐渐过热，繁盛经济体也渐渐被拖下水，较低油价无法对冲全球经济上行对石油消费端的拖垮。最后，OPEC+在达成协议减产协议的时候就分歧重重，倘若减产并无法制止油价暴跌，难道产油国们不能通过减少供应来填补价格上的损失。

中国证券报：环保限产背景下，螺纹钢价格下跌的原因在于？未来趋势如何？孙枫：虽然环保限产对螺纹钢价格包含一定承托，但持续影响受限，钢厂盈利完全恢复减缓了钢厂市场化减半投产的进程，低供给现象无法挽回。当前终端市场需求转淡，钢价声浪也使贸易商冬储正处于两难境地，下游订购情绪下滑。随着市场需求回升，钢市供大于求的对立将更进一步加剧。

预计2019年经济增长速度上升，钢市环境不欠佳，螺纹冷卷价格走势将承压。未来2-3个月钢材市场南北有一点注目，有可能不存在如下两种情景：情景一是未来几个月钢材产量不显著上升，则预计现货市场在波动之后还不会暴跌，只有跌到多了，钢厂亏损面不断扩大了，钢厂减半投产才不会明显增加。

待春节后下游市场需求获释的时候，钢价就有声浪空间。这种情况下，预计1905合约不会再行承压，1910合约跌幅将大于1905合约，但在经历了暴跌之后钢价不会有声浪机会，预计1905合约不会优于1910合约。情景二是今后两三个月钢材产量大幅度上升，那么1905和1910合约不会由波动改以下跌，钢价下跌的过程也是钢材库存堆高的过程。如果春节后市场需求获释不及预期，钢价将再次从高位回升。

预计情景一经常出现的可能性小于情景二，因为目前钢厂的亏损状况并没更进一步好转，也没很强的减产意愿，市场依然正处于倒逼钢厂减产的阶段。

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